牛市价差策略是指利用两个期权构造出在股价适度上涨可以获利，且损失有限、收益有限的策略；当投资者对行情适度看涨时，可运用此策略。

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如何构建牛市认购价差策略？

牛市认购价差策略是指运用认购期权来构造牛市价差策略，构建方法是买入一份行权价较低的认购期权，卖出一份相同到期日、行权价较高的认购期权。如下图所示，蓝色曲线代表的是买入较低行权价的认购期权的损益，红色曲线代表的是卖出较高行权价的认购期权的损益，绿色曲线代表的是两个期权合成的牛市价差策略的损益。投资者认为未来股价会上涨，所以买入一份认购期权，但是认为股价涨幅有限，所以又卖出一份较高行权价的认购期权来降低成本，代价是获得的向上收益有限，这就形成了股价适度上涨可以获利，且损失有限、收益有限的策略。

如何计算牛市认购价差策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点？

构建成本：行权价较低认购期权的权利金–行权价较高认购期权的权利金到期日最大损失

构建成本到期日最大利润：较高行权价–较低行权价–构建成本

盈亏平衡点：标的股价=较低行权价+构建成本

如何构建牛市认沽价差策略？

牛市认沽价差策略是指运用认沽期权来构造牛市价差策略，构建方法是买入一份行权价较低的认沽期权，卖出一份相同到期日、行权价较高的认沽期权。如下图所示，蓝色曲线代表的是买入较低行权价的认沽期权的损益，红色曲线代表的是卖出较高行权价的认沽期权的损益，绿色曲线代表的是两个期权合成的牛市价差策略的损益。投资者认为未来股价会上涨，所以卖出一份认沽期权以获取权利金收入，同时买入一份较低行权价的认沽期权来为卖出认沽期权面临的向下风险提供保护；卖出的认沽期权的行权价比买入的认沽期权的行权价高，所以构建该策略可以获得收益，两份认沽期权的行权价都应低于当前的股票价格以确保即使股价没有变化也可以获利。使用该策略的投资者认为未来股价会适度上涨，因为该策略向上的收益是有限的。

何计算牛市认沽价差策略的成本、到期日损益、盈亏平衡点？

构建收益：行权价较高认沽期权的权利金 - 行权价较低认沽期权的权利金

到期日最大损失：较高行权价 – 较低行权价 –构建收益到期日最大收益：构建收益

盈亏平衡点：标的股价=较高行权价-构建收益