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市场微观交易结构：1）市场“赚钱能力”边际下降：A股收益中位数为-1.47%，34.23%股票上涨。2）沪深两市成交额边际回落,上证综指换手率边际回落。结构上，汽车行业换手率分位数接近90%。中信一级行业中，汽车板块换手率分位数居高位，达89%，行业拥挤度缓和。从成交额看，电子、计算机、机械、电新、汽车居前。3）上证指数拥挤度下行。上证指数拥挤度下行，中证500指数、沪深300指数拥挤度均上行；本期行业集中度、个股集中度边际回落。

内资微观交易行为：1）公募基金：新成立基金份额上升，申赎行为上看公募基金整体净申购，各配置风格基金仓位多数上调，基建地产加仓幅度最大，业绩表现上较多基金净值下降，新能源车基金值降幅最大；2）私募基金：私募资金仓位回落，对冲基金信心指数抬升；3）银行理财子产品：基础资产中对权益资产的参与度上行，产品“破净”比例下降；4）两融资金：两融交易热度回落，单周两融交易占比为7.19%，融资净卖出75亿元，主要流出电子、计算机和通信，主要流入医药、食品饮料、非银；5）ETF：ETF资金净流入220.18亿元，宽基/综合净流入最多。

外资微观交易行为：1）资金流入：本期外资净流出75.25亿元。分资金类型来看，博弈型流出38.48亿元，配置型流出4.15亿元。2）配置结构：本期北上资金集中增持通信（+23亿元）、汽车（+13亿元）、家电（+11亿元）。分资金类型看，偏配置型外资增持汽车和通信，偏博弈型外资增持通信和房地产。

资金需求： IPO发行规模和定增规模边际回升；解禁规模和产业资本净减持边际回升。

风险提示：海外货币政策收紧超预期、国内经济下行加速、地缘政治不确定性