来源：21世纪经济报道

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巅峰时拥有近万家门店，曾被誉为“中国ZARA”的快时尚品牌拉夏贝尔，如今走到了破产这一步。

据“上海破产法庭”微信号近日发布的消息显示，新疆拉夏贝尔服饰股份有限公司（拉夏贝尔）因不能清偿到期债务，并且明显缺乏清偿能力，经债权人申请，上海市第三中级人民法院裁定受理拉夏贝尔破产清算，并指定北京市金杜律师事务所上海分所担任管理人。截至目前，管理人已审查确认债权金额343155990.54元，涉及133家债权人。

巅峰时期门店接近一万家

曾引来联想旗下机构投资

拉夏贝尔——由福建商人邢加兴创立于1998年的女装时尚品牌，二十三年间曲折求变。先是在2011年一改直营模式，调整为股份制公司，2014年登陆香港联交所，三年后于上交所上市，成为国内首家以“A股+H股”形式上市的服装公司。天风证券在2017年9月的研报中表示：拉夏贝尔市场占有率排名全国第三，占比达到5%，由于排名前两位的均为国际品牌，拉夏贝尔在国内服装品牌中排名第一。

更变经营形式的同时，该集团品牌矩阵也不断扩充。2011年之前仅有LaChapelle、Puella、Candie’s三个女装品牌，2012年在“多品牌、直营为主”的战略引领下，陆续推出7Modifier和LaBabité两个女装品牌，POTE和JACKWALK、MARCECKŌ三个男装品牌以及8EM童装品牌等。2021年又引进新品牌USHGEE。

最初十年，拉夏贝尔稳扎稳打，以潮流款式和平民定价虏获消费者，不过知名度一般，占据的市场份额也不高。转折发生在2010年。

彼时，拉夏贝尔迎来联想控股旗下君联资本4500万的投资，自此走上急速扩张之路，门店及网点数从2010年的900家扩充到2011年的1841家，并于2018年6月底达到巅峰，形成9647家的巨大规模。

广增门店的确奏效一时。2017年集团实现营收89.99亿，2018年营收首次过百亿，同比上涨13.08%至101.76亿元。这在整个女装行业都属罕见。

亮眼的业绩在某种程度上遮蔽了集团盘根错节的隐忧。尽管公司2018年的百亿营收创造了国内女装行业的神话，但首次出现的亏损令人忧心。2018年当年归属上市股东的净利润为-1.59亿元，而2017年则实现了4.99亿元的盈利；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.45亿元，亏幅较上年猛增164.43%。此后数年更是一路下行，愈演愈烈。

2019年营收较上年减少24.66%至76.66亿元，归属于上市公司股东的净利润为-21.39亿元，亏幅较上年猛增1241.01%；2020年营收锐减76.27%，计18.19亿元，营业利润为-14.46亿元。而2021全年营收仅及4.30亿元，跌至谷底。

财报数据显示，2017年至2021年，公司的资产负债率分别为48.31%、59.01%、85.94%、119.7%、162.7%。伴随债务问题恶化，诉讼案件纷至沓来。

营收滑铁卢外加债台高筑，公司在业内口碑一路下滑。据《南方周末》2021年11月报道，合作方表示其货款拖欠时间可达一年之久。

2022年，4月14日晚，新疆拉夏贝尔服饰股份有限公司公告表示：上交所决定终止公司a股股票上市，自2022年4月22日起，公司a股股票进入退市整理期。直至近日，正式进入破产清算，招募投资人。

上个月刚被杨紫状告

天眼查App显示，今年5月，新疆拉夏贝尔旗下上海优饰服饰有限公司新增一则被执行人信息，执行标的25万元，关联案件为杨紫与该公司网络侵权责任纠纷，执行法院为北京互联网法院。

相关文书显示，2016年，杨紫曾签约代言Puella品牌（拉夏贝尔旗下品牌）休闲服装产品，合同期限自2016年11月26日起至2018年11月26日止。但至2021年初，被告方旗舰店仍将杨紫作为该产品的代言人大肆推广。为此，杨紫诉称，在其作为被告销售、运营的“Puella”品牌形象代言人合同到期后，被告仍擅自使用其肖像图片进行广告宣传长达两年之久，并仍将其作为该产品代言人大肆推广，扰乱商业代言规则，侵犯了杨紫的肖像权、名誉权。

2022年9月，法院审理认为，被告在其运营的线上店铺中，未经原告同意使用原告肖像进行宣传，极易使他人误认为原告同意被告使用自己肖像进行商业代言，已构成对原告肖像权的侵害。最终，法院判决上海优饰服饰有限公司立即删除侵权图片并向杨紫道歉，同时赔偿杨紫经济损失25万元。

2021年曾因破产传闻被消费者“野性消费”

2021年11月，拉夏贝尔就曾发布公告，公司债权人嘉兴诚欣制衣有限公司、海宁红树林服饰有限公司、浙江中大新佳贸易有限公司向法院递交了《破产申请书》，申请对拉夏贝尔进行破产清算。

公告中还称，拉夏贝尔未收到法院有关本次破产清算的任何裁定，本次债权人申请公司破产清算存在非常大的不确定性。

当时，“拉夏贝尔被申请破产清算”的消息登上热搜时，不仅引发了网友的集体回忆杀，也激起了消费者的购买欲。

在拉夏贝尔天猫官方旗舰店直播间，当日有21.1万人观看，观看人数逐日持续走高。在此之前，直播间的人数往往只有几万人。

拉夏贝尔天猫官方旗舰店直播间截图

直播间里推出“1件9折，2件8.7折，3件8.5折，凑单低至7.1折”的折扣活动。不少网友除了询问商品信息，还会问“是否真的破产了”“破产了商品会便宜吗”，线上店铺还有满700减600的高折扣活动。

拉夏贝尔苏宁官方旗舰店截图

消费者狂热购买下，店铺发货通知显示，“由于店铺活动订单激增，仓库人手不足，所以发货时间会有所延迟。”

同样是2021年11月，拉夏贝尔公告显示，原控股股东、实际控制人邢加兴的一致行动人上海合夏投资有限公司也因非经营性占用拉夏贝尔资金950万元，被采取责令改正措施。

巨亏背后：库存痼疾，服装质量每况愈下

拉夏贝尔曾在年报中将败绩归结为，自2018年下半年以来未能对外部行业环境做出正确的判断，以及内部战略失当、扩张过快及成本结构失衡。年报称，“叠加2020年以来新冠肺炎疫情的冲击，公司融资渠道关闭、资金链断裂，到期债务无力偿还，诉讼及资产冻结查封也接踵而至，面临较大的现金流压力和债务集中兑付风险，对其生产经营产生一定不利影响。”

业内分析指出，拉夏贝尔在经营上存在店铺众多而坪效不高、品牌丰富而产品趋同等问题。在一千平米的店面里，不同品牌汇聚一处，不翻看吊牌，消费者很难对这些风格雷同的成衣作出区分。不仅拉低购物体验感，也实难留给消费者鲜明的品牌印象。年报披露，在集团偌大的品牌版图中，仅女装LaChapelle表现尚可，带来集团三成以上的收入，同质性的7Modifer、Candie‘s 表现不佳，男装品牌尤为低落。

库存问题也是拉夏贝尔长期是挥之不去的痛点。即便是迎来靓丽营收数据的2018年，其商品库存也高达25.55亿元，此后逐年攀升。2021年由于集团加大清理库存力度，减少新货采购，存货降至0.61亿元。存货高度挤压的另一方面，是存货周转快的迟缓。曾有分析者指出，拉夏贝尔近年来的存货周转天数超过200天，而UNIQLO为140天左右，ZARA仅80天。

此外，拉夏贝尔在成衣设计上用力不深，风格亦步亦趋，迟迟未能形成亮点，这一点饱受诟病。有一位叫“以薇”的作者2019年就分析指出，拉夏贝尔的设计风格飘忽不定，“对标过韩国衣恋集团走学院风；也走过嘻哈和街头风；到后来什么火跟风什么，法风、ins混杂，自己也变得越来越面目不清。”财报显示，自2019年起，企业不再投入任何研发费用。

更为致命的是，服装质量每况愈下，屡遭消费者吐槽。有知乎用户表示，“刚知道拉夏贝尔的时候是在2009年，那时它还是商场里不起眼的小品牌，比较受刚上班的小白领欢迎。他家的衣服特别适合20-30年龄段的女孩，休闲减龄，可居家、可通勤……那时候的拉夏，无论是做工还是衣料，都是很对得起价格的，偶尔还有捡到宝的感觉。”做工对得起价格这一早年印象，几乎被近年来层出不穷的质量问题驱散殆尽。浏览淘宝平台用户留言，诸如起球、勾丝、脱线等差评俯拾皆是。

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